TerraMirum

RİSK UYARILARI

Risk uyarıları

 

1.     Genel Bilgiler

 

Aşağıdaki genel risk bilgileri, https://www.credipto.com/ platformunda sunulan finansal araçlara, özellikle de yatırımlara veya menkul kıymetlere yatırım yaparken mevcut olabilecek riskleri genel hatlarıyla açıklamaktadır. Bu genel risk uyarıları, münferit finansman projelerinde projeye özel risk uyarıları ile desteklenmektedir. Bu projeye özgü risk uyarıları aşağıdaki açıklamalardan farklılık gösterebilir ve bunlara göre önceliklidir. Projeye özgü risk bilgileri yatırımcılara ilgili yatırım bağlamında sunulmaktadır.

 

Sunulan finansal araçlar ekonomik, yasal ve vergi riskleri ile ilişkilidir. Bu nedenle yatırımcılar aşağıdaki risk bilgilerini ve ilgili projeye özgü risk bilgilerini dikkatle okumalı ve kararlarını verirken bunları dikkate almalıdır. Özellikle, yatırımcının yatırımı kendi finansal koşullarına uygun olmalı ve sunulan finansal araçlara yaptığı yatırım toplam varlıklarının sadece küçük bir kısmını oluşturmalıdır.

 

Sunulan finansal araçlarla bağlantılı olan ve finansal araçların değerlemesi açısından önem taşıyan bazı yasal ve fiili riskler aşağıda sunulmuştur. Ayrıca, ihraççıların (“ihraççılar”) beklenen sonuçları üretme kabiliyetine zarar verebilecek risk faktörleri de sunulmuştur.

 

Yatırımlarla ilgili tüm riskler aşağıda açıklanamaz. Aşağıda listelenen riskler, platformda sunulan tüm yatırımlar için burada kapsamlı bir şekilde açıklanamaz. Listelenen risklerin kronolojik sıralaması, olası gerçekleşme olasılığı veya potansiyel bir değer düşüklüğünün kapsamı hakkında herhangi bir sonuca varılmasına izin vermez.

 

2.     genel riskler

 

a. Maksimum risk - toplam kayıp riski

 

Sunulan finansal araçların birçoğu için yatırım tutarının ve faiz alacaklarının tamamen kaybedilmesi riski bulunmaktadır. Bireysel risklerin ortaya çıkması veya çeşitli risklerin kümülatif etkileşimi, bir ihraççının beklenen sonuçları üzerinde önemli bir olumsuz etkiye sahip olabilir ve bu da iflasına yol açabilir. Yatırımcı bireysel olarak ek mali dezavantajlara maruz kalabilir. Örneğin, yatırımcı finansal araçların edinimini bir kredi ile finanse ediyorsa, mevcut zarar riskine rağmen diğer yükümlülüklerini karşılamak için finansal araçtan ödemeleri sıkı bir şekilde planlıyorsa veya geri vergi ödemeleri için maliyetler nedeniyle bu durum söz konusu olabilir. En kötü senaryoda, bu tür ek mali dezavantajlar yatırımcının kişisel iflasına bile yol açabilir. Bu nedenle yatırımcılar kişisel durumlarını ve koşullarını dikkate alarak tüm riskleri incelemeli ve gerekirse bireysel profesyonel tavsiye almalıdır. Yatırımların dışarıdan finanse edilmesi (örneğin banka kredisi yoluyla) kesinlikle önerilmemektedir.

 

Finansal araçlar yalnızca bir yatırım portföyüne ek olarak uygundur. Yatırım, yalnızca sermaye yatırımlarının toplam kaybına kadar bir kaybı kabul edebilecek yatırımcılar için uygundur. Kural olarak, yasal veya diğer mevduat koruması yoktur. Ayrıca, sunulan finansal araçlar genellikle emeklilik karşılığı için uygun değildir.

 

Öte yandan, genellikle ek katkı yapma yükümlülüğü veya yatırılan sermaye miktarını aşan başka bir yükümlülük riski yoktur. Özellikle, platformda Varlık Yatırım Yasası kapsamında sunulan varlık yatırımları (örneğin nitelikli sermaye benzeri krediler) hiçbir zaman yatırımcının ek katkı yapma yükümlülüğünü öngörmez.

 

b. Subordinasyon riski

 

Platformda sunulan finansal araçlardan bazıları zarara katılım (yani ihraççının zarara uğraması halinde yatırımcıların geri ödeme taleplerinde bir azalma) ve/veya nitelikli itaat ve iflas öncesi icra bloğu ile donatılmıştır. Bu tür finansal araçlar, karşılık gelen bir girişimci zarar riskine sahip girişimci finansmanıdır (özsermayeye benzer yükümlülük işlevi). Ancak, yatırımcı şirket hukuku kapsamında herhangi bir katılım veya kontrol hakkı elde edemez ve bu nedenle girişimcilik riskinin gerçekleşmesini etkileme fırsatına sahip değildir (özellikle, yatırımcı yatırılan sermaye kullanılmadan önce zarar eden ticari faaliyetleri sona erdirme fırsatına sahip değildir). Yatırımcının bakış açısından, bu tür bir sözleşme düzenlemesi borç sermayesinin dezavantajlarını (özellikle yatırımcının varlığa katılımı, yatırımcının ihraççının yönetimi üzerinde etkisi ve yatırımcının diğer katılım ve bilgi hakları yoktur) öz sermayenin dezavantajlarıyla (yatırımcının girişimcilik riskine katılımı, geri ödeme olasılığı yoksa ihraççının iflas başvurusunda bulunma yükümlülüğü yoktur) birleştirir. Yatırımcı açısından bu, yatırımcı tarafından üstlenilen riskin belirli açılardan bir hissedarın girişimcilik riskinden bile daha yüksek olabileceği anlamına gelmektedir.

 

Nitelikli bir itaatin ve iflas öncesi icra engelinin kabul edilmesi halinde, yatırımcının tüm talepleri, özellikle de geri ödeme ve faiz ya da kara katılma talepleri (“itaatin talepleri”), ihraççının iflas davası açması için bağlayıcı bir nedene yol açacaksa ya da böyle bir iflas nedeni halihazırda mevcutsa (iflas öncesi icra engeli) ilgili ihraççıya karşı ileri sürülemez. Alman hukuku kapsamında iflas için karşılık gelen gerekçeler aciz ve aşırı borçluluktur (daha fazla ayrıntı için aşağıya bakınız). Yurtdışında yerleşik ihraççılar için, bunların yerini ilgili ulusal iflas kanunu kapsamında geçerli iflas gerekçeleri alır.

 

İflas öncesi icra engeli, ihraççının ödeme talebi sırasında iflas etmiş veya aşırı borçlanmış olması veya ihraççı için geçerli olan kanun kapsamında başka bir iflas nedeninin mevcut olması veya ödemenin bir sonucu olarak bunun gerçekleşme tehdidinin bulunması halinde, finansal araçlardan doğan alacakların artık icra edilemeyeceği anlamına gelir. Yatırımcının talepleri, ihraççının krizi çözülmediği sürece ve çözülmediği ölçüde icradan kalıcı olarak men edilecektir. Bu durum, yatırımcının alacaklarının iflas işlemleri dışında bile kalıcı olarak icra edilemez olmasıyla sonuçlanabilir.

 

İhraççının vadesi gelen ödeme yükümlülüklerini yerine getiremeyecek durumda olması halinde iflas söz konusudur (Alman İflas Kanunu'nun 17 (2) maddesi).

 

İhraççının varlıklarının artık mevcut yükümlülüklerini karşılayamaması durumunda, ihraççının faaliyetlerini devam ettirmesi bu koşullar altında ağırlıklı olarak muhtemel değilse, aşırı borçluluk söz konusudur (Alman İflas Kanunu'nun 19 (2) maddesi).

 

Yabancı ihraççılar söz konusu olduğunda, ihraççının ilgili ulusal iflas kanunu kapsamında geçerli iflas gerekçeleri projeye ilişkin belgelerde belirtilir.

 

Bu yasal hükümler gelecekte geçerli olmak üzere değişebilir. Bu durum, iflas öncesi icra engelinin geçerli olduğu gereklilikleri ve koşulları da değiştirecektir. 

 

İflas öncesi icra engelini de içeren nitelikli itaatin aşağıdaki etkileri olabilir: İhraççı, iflas öncesi icra engelinin devreye girmesi halinde, faiz ve itfa ödemelerini veya kar payı ödemelerini, bunu yapmakla yükümlü olduğu sürece askıya almak zorunda kalacaktır. Yatırımcı, vadesi geldiğinde alacaklarını talep edemeyecektir.

Yatırımcı, talep üzerine ihraççıya nitelikli bağlılığa rağmen haksız olarak aldığı bir faiz veya itfa ödemesini veya bir kâr payı ödemesini geri ödemek zorunda kalacaktır.

 

Ayrıca, yatırımcının faiz ödemelerini veya itfa ödemelerini ya da kâr katılımı ödemesini itaatin bir sonucu olarak alamaması veya zamanında alamaması olasılığı da vardır. Buna ek olarak, yatırımcı, aldığı tutarları geri ödemekle yükümlü olsa bile, halihazırda ödenmiş olan faiz veya kar payı üzerinden vergi ödemek zorunda kalabilir.

 

Yatırımcının sermaye benzeri talepleri, tasfiye işlemleri ve ihraççının iflası durumunda aşağıdaki taleplere de tabi olur: Nitelikli tabiiyet, ihraççının sermaye benzeri olmayan tüm alacaklılarının mevcut ve gelecekteki tüm taleplerine ve - Almanya'da yerleşik ihraççılar söz konusu olduğunda - Alman İflas Kanunu'nun 39 (1) Bölümünde belirtilen tüm sermaye benzeri taleplere uygulanır.

 

Sonuç olarak, yatırımcının talepleri ancak ihraççının diğer tüm alacaklıları tamamen ve nihai olarak tatmin edildikten sonra dikkate alınacaktır.  Yabancı ihraççılar söz konusu olduğunda, ihraççının iflası ve/veya tasfiyesinde sermaye benzeri alacakların geçerli sıralaması projeyle ilgili belgelerde açıklanır.

 

c. Teminatlandırma eksikliğinden kaynaklanan riskler

 

Finansal araçların teminatsız olması halinde, yatırımcı, ihraççının iflası durumunda, yatırdığı sermayenin geri ödenmesine ilişkin herhangi bir talebini veya teminattan kaynaklanan herhangi bir faiz ödemesi veya kar dağıtımı talebini karşılayamayacaktır. Özellikle iflas durumunda, bu, bireysel yatırımcıların taleplerinin karşılanamayacağı veya yalnızca daha az ölçüde karşılanabileceği anlamına gelebilir. Bu durum, ödemelerin yapılmaması veya zamanında yapılmaması ya da yatırım tutarının kısmen veya tamamen kaybedilmesi ile sonuçlanabilir.

 

d. Nihai itfa durumunda riskler

 

Finansal araca bağlı olarak, ihraççının vade sonunda sağlanan sermayenin tamamını veya bir kısmını belirli bir tarihte geri ödemesi gerektiği kararlaştırılabilir (bullet repayment). İhraççının bu tarihe kadar itfa için gerekli sermayeyi ticari faaliyetlerinden sağlayamaması ve/veya gerekli takip finansmanını elde edememesi durumunda, nihai itfanın yapılamaması veya planlanan zamanda yapılamaması riski vardır. Mermi geri ödemeli bir finansal araca yapılan yatırım, diğer her şey eşit olduğunda, örneğin yıllık veya taksitli geri ödemeli bir finansal araca göre daha yüksek bir risk içerir.

 

e. Satılabilirlik (değiştirilebilirlik), yatırılan sermayenin kullanılabilirliği, uzun vadeli taahhüt

 

Platformda aracılık edilen finansal araçların genellikle sabit bir sözleşme süresi vardır. Bu durumlarda yatırımcı tarafından erken olağan iptal öngörülmez.

 

Yatırımlar menkul kıymet değildir ve menkul kıymetlerle karşılaştırılamaz. Aracılık edilen yatırımlar için likit bir ikincil piyasa bulunmamaktadır. Yatırımcı tarafından finansal araçların satışı prensipte yasal olarak mümkün olsa bile, küçük piyasa büyüklükleri ve işlem hacimleri nedeniyle genellikle finansal araçları satma fırsatı olmayacaktır. Sonuç olarak, yatırımcının satmak istemesi halinde alıcı bulmak mümkün olmayabilir veya satış ancak istenenden daha düşük bir fiyatla mümkün olabilir. Yatırım tutarı sözleşme süresinin sonuna kadar bağlı kalabilir.

 

3.     ilgili ihraççı düzeyindeki riskler

 

Birçok durumda, burada aracılık edilen finansal araçlar kurumsal finansmanlardır. Bu durumlarda yatırımcı, ihraççının olumsuz bir iş gelişimi riskini taşır. İhraççının gelecekte yatırımcıların taleplerini yerine getirmek ve/veya kâr dağıtımı yapmak için gerekli fonlara sahip olamama riski vardır. Ne ihraççının gelecekteki ticari faaliyetlerinin ekonomik başarısı ne de ihraççı tarafından takip edilen projelerin başarısı kesin olarak tahmin edilemez. İhraççılar, girişlerin miktarını ve zamanlamasını ne garanti edebilir ne de güvence altına alabilir.

 

a. İhraççıların temerrüt riski (ihraççı riski)

 

İhraççılar iflas edebilir veya aşırı borçlanabilir. Bu durum, özellikle bir ihraççının beklenenden daha düşük gelire ve/veya daha yüksek giderlere sahip olması veya gerekli takip finansmanını sağlayamaması halinde söz konusu olabilir. Bir ihraççının iflası, ihraççılar herhangi bir mevduat koruma planının parçası olmadığından, yatırımcıların yatırımlarının ve faizlerinin kaybına yol açabilir.

 

b. Özel amaçlı araç

 

İhraççı, planlanan projenin gerçekleştirilmesi dışında (örneğin rüzgar türbinleri veya gayrimenkul alanlarında), olası zararları karşılayacak ve ödeme zorluklarının üstesinden gelecek başka bir işi olmayan özel amaçlı bir araç olabilir. Yatırımcıların alacaklarının karşılanıp karşılanamayacağı ve/veya kar dağıtımlarının yapılıp yapılamayacağı ve ne zaman yapılacağı bu durumlarda büyük ölçüde ilgili projenin ilerlemesine ve ekonomik başarısına bağlıdır.

 

c. Erken şirket aşaması

 

İhraççı, henüz pozitif bir işletme nakit akışı yaratmayan erken bir kurumsal aşamada olan bir şirket de olabilir (yani, ticari faaliyetler nedeniyle likit fonların çıkışı başlangıçta likit fonların girişini aşar). Bu tür genç şirketlerin finansmanı belirli risklerle ilişkilidir. Bir iş fikri piyasada başarılı olmazsa veya planlanan iş genişlemesi umulduğu gibi gerçekleşmezse, yatırımcılar için toplam kayıp riski vardır. Bir şirketin başarısı, ekip, belirli kilit kişiler, uzmanlar ve danışmanlar, pazar ortamı, tedarikçi ilişkileri, teknolojik gelişmeler, mülkiyet hakları, yasal çerçeve koşulları, rakipler ve diğer bileşenler gibi çeşitli faktörlere bağlıdır. Erken aşamadaki bir şirkete yatırım yapan yatırımcıların yatırdıkları sermayeyi kaybetmeleri, yatırdıkları sermayenin getirisini elde etmelerinden çok daha olasıdır.

 

d. Ticari faaliyetlerden ve ilgili ihraççı tarafından takip edilen projenin gerçekleştirilmesinden kaynaklanan riskler

 

Çeşitli risk faktörleri, faaliyet gösteren ihraççıların finansal araçlardan kaynaklanan yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyetlerini olumsuz etkileyebilir. Bunlar bir yandan ilgili ihraççının yürüttüğü projenin gerçekleştirilmesinden kaynaklanan risklerdir. Öte yandan, ilgili ihraççının genel ticari faaliyetleri de risklerle ilişkili olabilir. Bu ve/veya diğer riskler, ihraççının varlık, finansal ve kazanç durumu üzerinde olumsuz bir etkiye sahip olabilir. Sonuç olarak, ihraççılar gelecekte yatırımcıların taleplerini yerine getirmek ve/veya kar dağıtımı yapmak ve ihraç edilen finansal araç üzerindeki borcu ödemek için gerekli fonlara sahip olmayabilir.

 

e. Kilit kişi riski

 

Girişimci bir ihraççının kilit personelini kaybetmesi, uzmanlaşmış bilginin artık mevcut olmaması ve dolayısıyla nitelikli iş geliştirme ve risk yönetiminin artık eskisi kadar garanti edilememesi riskini beraberinde getirir. Bu tür kilit personelin kaybı, ilgili ihraççının ekonomik gelişimi üzerinde zararlı bir etkiye sahip olabilir.

 

f. Tahmin riski

 

Projenin gidişatına, projenin gerçekleştirilme maliyetlerine ve elde edilebilecek gelire ve diğer hususlara ilişkin tahminler yanlış çıkabilir.

 

Önceki piyasa veya iş gelişmeleri gelecekteki gelişmeler için bir temel veya gösterge değildir.

 

g. Yasal değişiklik riski

 

Bir finansal araca yapılan yatırımın hukuki sonuçlarının sunumu, teklif sırasında geçerli olan yasanın durumuna, bugüne kadar uygulanan mahkeme kararlarına ve idari uygulamaya dayanmaktadır. Yetkili makamlar ve mahkemeler tarafından mevcut yasal normların uygulanmasındaki değişiklikler veya reformlar ile yasal normlarda gelecekte yapılacak değişiklikler platform, ihraççı ve yatırımcı için olumsuz sonuçlar doğurabilir. Teklifin gerçekleştirildiği tarihte yürürlükte olan kanun ve yönetmelikler ile adli ve idari uygulamaların değişmeyeceğine dair hiçbir garanti yoktur. Aksine, yatırımcı yasal değişiklik riskini taşımaktadır.

 

4.     Yatırımcı düzeyindeki riskler

 

a. Borç finansmanı riski

 

Bireysel koşullara bağlı olarak, yatırımcı bireysel durumlarda, örneğin ek vergi ödemeleri nedeniyle daha fazla mali dezavantaja maruz kalabilir. Yatırımcı finansal aracın satın alınmasını dışarıdan finanse ederse, örneğin bir bankadan özel bir kredi alarak, yatırılan sermayenin kaybına ek olarak yatırımcının diğer varlıkları da tehlikeye girebilir. Bu durumda, yatırımcının maksimum riski, en kötü durumda yatırımcının kişisel iflasına yol açabilecek aşırı borçlanmadır. Bu durum, yatırımcının finansal araçtan çok az getiri elde etmesi veya hiç getiri elde edememesi nedeniyle borç finansmanından kaynaklanan faiz ve amortisman giderlerini karşılayamaması halinde söz konusu olabilir. Bu nedenle, sunulan finansal araçlara karşı borçlanılmamasını şiddetle tavsiye ediyoruz.

 

b. Risk çeşitlendirmesi ve risk yoğunlaşmasından kaçınma hakkında not

 

Risk yapısı nedeniyle, platformda aracılık edilen finansal araçlardan birine yapılan yatırım, çeşitlendirilmiş (risk karışımlı) bir yatırım portföyünün yalnızca bir bileşeni olarak düşünülmelidir. Genel bir kural olarak, getiri veya kazanç ne kadar yüksekse, kayıp riski de o kadar büyüktür. Yatırılan sermayenin çeşitli varlık sınıflarına ve finansal araçlara yayılmasıyla daha iyi risk çeşitlendirmesi sağlanabilir ve “küme riskleri” önlenebilir.

 

c. Yasal ve vergi çerçevesindeki değişiklik riski

 

Aracılık edilen finansal araçların gelecekteki vergi, şirket veya diğer yasal değişikliklerden, borçlu olunan ödemelere karşılık gelen bir indirim uygulanmasını gerektirecek şekilde etkilenebileceği ve dolayısıyla yatırımcı için beklenen sonuçların elde edilemeyeceği (veya artık elde edilemeyeceği) göz ardı edilemez. Ayrıca, finansal araçların edinimi, satışı veya itfasının vergilendirilmesi ve bunun da yatırımcı için ek maliyetlere yol açması riski de bulunmaktadır. Bu maliyetler, yatırım tutarının tamamen kaybedilmesi durumunda da yatırımcı tarafından karşılanmak zorunda kalabilir. Bu maliyetlerin üstlenilmesi yatırımcının kişisel iflasına yol açabilir.

 

5. platform operatöründen alınan bilgiler

a. Platform Operatörü tarafından teklif incelemesinin kapsamı

 

Effecta GmbH (sorumluluk şemsiyesi) adına, hesabına ve sorumluluğu altında sözleşmeye bağlı bir aracı olarak hareket eden Platform Operatörü, Platformda bir finansal aracın veya finansman projesinin yayınlanmasından önce yalnızca bir uygunluk kontrolü gerçekleştirecektir. Platformda yayınlamak, bir yatırım için tavsiye teşkil etmez. Platform operatörü, ilgili ihraççının kredibilitesini değerlendirmez ve ihraççı tarafından sağlanan bilgilerin doğruluğunu, eksiksizliğini veya güncelliğini kontrol etmez.

 

b. Platform operatörünün faaliyet profili

 

Platform operatörünün danışmanlık işlevi yoktur, danışmanlık hizmeti vermez ve herhangi bir danışmanlık hizmeti sağlamaz. Özellikle, finansman ve/veya yatırım tavsiyesi veya vergi ve/veya hukuk tavsiyesi sağlamaz. Platform operatörü, ilgili yatırımcının kişisel koşullarının incelenmesine dayalı olarak yatırımcılara finansal araçların edinimi için kişisel tavsiyelerde bulunmaz. Kişisel koşullar yalnızca yatırım aracılığı bağlamında yasaların gerektirdiği ölçüde ve yalnızca yasaların gerektirdiği bilgileri sağlamak amacıyla sorgulanır, ancak yatırımcıya belirli bir finansal aracı satın alması için kişisel bir tavsiyede bulunmak amacıyla sorgulanmaz.

 

c. Belgelerin bilgi içeriği

 

Resmi bir izahnamenin hazırlanmadığı teklifler (izahnameden muaf teklifler) söz konusu olduğunda, platformdaki proje açıklaması ve teklif edilen bir finansal aracın diğer belgeleri, teklif edilen bir finansal aracı değerlendirmek için gerekli tüm bilgileri içerme iddiasında değildir. Yatırımcılar, yatırım kararı vermeden önce ihraççılara platform üzerinden soru sorma fırsatını değerlendirmelidir. Yatırımcılar ayrıca, sunulan finansal araçlara abone olmaları gerekip gerekmediğinden emin değillerse bağımsız kaynaklardan bilgi edinmeli veya uzman tavsiyesi almalıdır. Her yatırımcı yatırımlarıyla kişisel hedefler peşinde olabileceğinden, ihraççı tarafından verilen bilgiler ve yapılan varsayımlar bireysel koşullar ışığında dikkatle incelenmelidir.